笔者在长期的复盘过程中发现一个现象，就是大A的指数走势和M1货币增速保持着出奇的一致性，或者换句话讲，大A的每一轮大牛行情都和M1货币增速的爆发有着非常明显的共振特征。或许这个仅仅是诸多影响因素中的一环，但不排除这种“现象”仍在市场中发生着作用，在此梳理出来供各位参考。如有谬误，望多提建议。

  M1被称为狭义货币，它包括流通中的现金和和活期存款，但不包括定期存款和其他流动性较低的存款。

  M1能更多地反映经济活动的活跃程度和货币供应的宽松程度，是重要的流动性和经济活跃度指标。

  通常M1 增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减少，股市和房地产市场下跌。

  上图是大A市场上证指数的月线图，其中大的上涨行情主要有四轮，一，2005.6~2007.10（指数998涨到6124）；二，2008年10月1664涨到2009年8月的3478；三，2013年6月的1849涨到2015年6月的5178；四，2019年1月的2440涨到2021年2月的3731； 其中最具爆发力的就是第一轮和第三轮。

  从上面几个图表中我们会发现，每当M1货币增速同比超过10%，对应的大A就会表现的相对活跃，而连续的四轮牛市周期中，对应的M1增速都在10%~22%之间，而随后指数的调整对应的要么是M1增速过峰值后的降速，要么是M1增速继续狂飙，最高在2010年1月份的时候曾经达到38.96%。这里就面临着一个过冷和过热的定义，有待进一步考证。

  其中，2015年下半年~2017年年底是个例外，此期间尽管M1货币增速保持了快速的上行，但上证指数却走出了震荡下行的行情，自5178下行至3124，期间最低至2638。 期间我们的经济发展状态相信不少朋友都心里有数的，这里不多讲。

  然后从2018年2月份开始我们的M1货币增速就重新回归到10%以下，其中最低到过零以下——2024年5月份~2024年11月份。而刚刚公布的2025年3月份数据是同比增长1.6%。这样的流动性就谈不上充裕了而是不足了。单从这个数据上观察，很难言当前我们的经济情况是运行“良好”的 。

  从这个图上我们大家可以观察到，M1货币增速和大A的关键指数的运行轨迹还是很有贴近的吻合度。

  假定这种相关性当前仍在起作用，那么我们是否能做个预判，就当前的流动性背景，大A 想要走出轰轰烈烈的大牛行情还缺乏必要的基础和条件？！

  当然，影响股市运行的因素还有很多种，比如政策倾斜，制度改革，外围市场环境变化，经济转型，新的朝阳行业的裂变等等，都需要配合。

  当前的经济问题表象是经济问题，实质则不是，举个例子，5.20《非公有制企业促进法》的出台，说明非公有制企业的发展收到诸多方面的打压，不得不出台法律加以保护，才能使其正常发展，，再有高举扩大开放大旗，但台海的局势愈加严峻，试想有几个有经济头脑的人愿意把资金投入有可能开仗的国家或地区？再有铁路一般要有补贴才能支持经济健康发展与运行，可铁总居然实现盈利了，那就从另一方面代表着铁路在遏制阻止经济健康发展，高速公路收费的弊端同理也然。可以发国债归还修高速路的本金利息，让高速路免费通行，至少部分地区可行。

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