最近在读《追寻价值之路》，作者是燕翔，现在担任方正证券研究所副所长和首席经济学家。这本书实在太好了，它梳理了最近30年大A股走势，以及背后的推动逻辑，告诉我们每次股市上涨和下跌背后都有不同的逻辑，我们似乎能够找到每次行情启动逻辑，背后的推动因素还是政策和实体经济的运行，似乎存在一定联系，但这种关系又似乎那样的朦胧。其实就这对了，推动股票走势绝对不存在一种绝对的方式，如果有，那么这种方式也一定会失效。

  我总结：（1）当股市估值低估（可能是做投资的唯一抓手）时一定要重仓持有，俗话就是大钱，绝不能浅尝则止，亦或存在等等看，发现涨起来再买也不迟的想法。（2）通过股7债3或股6债4的比例进行配置，平抑波动风险。这两点一定要沁入心脾，是绝对的正确。

  其次（3）当股票低估时，我们再叠加一些宏观经济指标如M1、M2以及社融是否有起色和反转，如果有就要将“大钱”投入想法更加的坚定不移。（4）然后就是等待和耐心。（5）那么买什么？如果是家庭中的“大钱”，那么绝对不可以是个股或是某个行业基金，这样风险太大了，我们应该承认自己并没能力看懂个股和行业。那么也就只能买入宽基指数（各大指数平均买一些即可），并配置30%左右的债券或者货币基金作为压舱石。（6）当股市高估时，不断的降低股票仓位，挪至债券或现金。下面我们温顾历年4次A股牛市行情启动逻辑，探索牛市启动信号，应该对我们目前的A股投资有一定的帮助。

  本轮A股真正开始启动2006年1月，一直涨到2007年10月，从1000点涨到6124点，历经14个月，是一轮超级大牛市，一波令人垂涎翻了6倍行情。

  这一点不过多赘述，判断也相当容易。怕的就是这时候股市跌的已然浮现心理阴影，甚至连爹妈也不信了，不敢投入，哪怕一点点资金。

  这一轮在2005年M1、M2开始反转，M1-M2剪刀差也2006年2月负值走窄，说明银行间的定期存款少了，企业活期存款变多，那么用来生产运转。这一轮的货币宽松说明央行释放大量的货币来刺激经济，市场上钱多了，那么如果能被上市公司所用，那么经济也就活跃了，上市公司运转加快，盈利能力将会提升。

  2005年3月13%转势向上至2005年8月17%，拐头向下下探至12月15%。2006年1月高歌猛进直至8月19%。持续震荡至2007年6月。货币宽松，传导信用扩张。典型的宽货币宽信用宏观环境。

  2005年，这种历史大底，情绪低落至冰点。从估值的角度，显然是一个非常明确的信号，已经到了历史最低估值水平。这个大多数人应该都能看到，但是不相信股市股市可以变好，对价值投资产生了深深的怀疑。经历了这5年的熊市，绝大多数投资者都对股市心灰意冷，认为中国就是政策市，跟经济无关。

  2008年11月从1700点涨到2009年8月3400点。这波牛市维持的时间也差不多1年，从月线度角上冲。

  （2）政策刺激，M1、M2指标（政策/货币——相当有效，基本与股市同步）

  这一轮货币在恰恰在2008年11月下跌至低点，随后开始反转，货币宽松，至到2009年9月，这时候是08年的国际金融危机，所以，货币防水是必然。

  社融方面也是失效的，基本在2008年一年下跌，2009年初开始反弹。所以，无法通过社融来作为股市的先行指标指导投资。

  本轮A股真正开始启动2014年9月，一直涨到2015年6月，从2000点涨到5178点，历经10个月，是一轮超级大牛市，一波令人垂涎翻了2.5倍行情。

  这一轮货币在2014年6月，持续收紧，仅仅在2015年1月来了一个直线反转，但突然又掉了下来。当然2015年1月股市已确定进入了后半程。所以，这一轮牛市通过M1和M2指标想要抓股市反转，也毫无意义。

  2014年6月开始，社融持续下降，至到2015年也豪无起色，同当年的货币政策一样，想要通过这一个指标抓股市的反转，也毫无意义。

  2013年中，同样也是历史大底，情绪低落至冰点。从估值的角度，显然是一个非常明确的信号，已经到了历史最低估值水平。这个大多数人应该都能看到，但是不相信股市股市可以变好，对价值投资产生了深深的怀疑。经历了同样是从2009年到2013年5年的熊市，绝大多数投资者都对股市心灰意冷，认为中国就是政策市，跟经济无关，A股已死的说法甚嚣尘上。

  本轮A股真正开始启动2019年1月2500点，正是春节后，一直涨到2021年12月3700点，历经3年，是一轮离我们最近一波全面行情的小牛市，但涨幅不到1倍。

  这一轮货币刚好早2028年12跌至底部，2009年1月开始反弹，2020年12达到顶部开始下跌，但股市涨到了2021年12月。

  本轮行情，社融指标基本与M1 M2同步，当然与股市基本同步了，算是能够成功预测股市走势的指标。

  2018年的一整年下跌，我仍就记忆犹新，那一年能够做的就是不断筹集资金进行定投抄底，但是在2018年下半年也基本彻底放弃了，即便有了新增资金，也不敢再投入了。但没成想恰恰是股市行情爆发的起点。

  本轮A股至2024年924之后，来了一轮反弹，2025年春节过后也随着人工智能浪潮又来了一波春节躁动行情。

  虽然2024年9月之后，股市有所起色，但从估值方面看，无论上证还是深证都在均值以下，目前来看，A股还是低估，这无疑是个好消息。

  这一轮货币M1已开始反弹，M2尚进行横盘震荡，那么在目前的这种经济发展形势之下，未来的货币政策将会持续宽松，但确实2025年春节之后几个月还没有降息的消息。

  本轮社融在2024年见底开始反弹，略微落实A股走势，但是社融处于底部基本能够确定了。

  既经过2024年的924狂欢之后，2025年的春节后也来了一波福利，但是目前投资者也如惊弓之鸟，这几天的股市成交量也持续低迷，我们也可以判断市场情绪一般，能够确定的是远未达到狂热的地步。

  股市跌跌不停17年，上证指数一直在3000点上下跳动，我们还好意思谈“牛市”吗？我看只是一叠“牛屎”，股民、基民把自己辛辛苦苦积累起来的那点财富投入股市、基市，结果亏得血本无归[打call][打call][打call]，妻离子散……

  山东一家公司从2021年到2023年，每年都要接受上百次检查，企业疲于应付…司法部相关负责这个的人说，该专项行动聚焦纠治四类明显问题:一是乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封问题;

  据央视新闻6月20日报道，北京昌平的李先生住在某小区的一楼，他家楼下是另一位业主的储藏间。李先生和家人不堪噪音之扰，于是找到邻居姜先生，想让对方拆掉这个鱼池，双方为此开始了一场诉讼。

  以媒曝飞行追踪数据:两架B-2轰炸机从美国本土起飞，飞往关岛美军基地。《以色列时报》21日援引飞行追踪数据称，两架B-2轰炸机从美国密苏里州怀特曼空军基地起飞，飞往西太平洋关岛美军基地。

  #最高人民检察院 重磅发布！34名严重暴力犯罪低龄未成年人被核准追诉！含#邯郸初中生 杀害同学埋尸案

  央视取消播出易建联专访（大河报） #央视 #易建联 #篮球公园 #NBA

  伊朗F-14被以色列炸毁 名机的悲剧早已注定#军事 #伊朗 #空军 #以伊冲突

  持续深入推动“断卡”行动。违法嫌疑犯43名。有部分是出售出借自己的。成为诈骗分子的“洗钱工具人”

  南都·湾财社记者发现，6月17日，深圳市光明区政府在线公布《光明马田太阳路公交站台安装项目“4·14”一般物体打击事故调查报告》。

  湖北日报客户端，关注湖北及天下大事，不仅为用户推送权威的政策解读、新鲜的热点资讯、实用的便民信息，还推出了掌上读报、报料、学习、在线互动等系列特色功能。